IPO – Entenda a Abertura de Capital das Empresas na Bolsa

Você sabe o que significa a sigla IPO?

Esse é um conhecimento essencial que qualquer investidor em ações deve ter!

A Initial Public Offering é o momento em que uma empresa oficialmente abre seu capital e disponibiliza suas ações para serem negociadas por investidores na Bolsa de Valores!

Continue lendo para entender tudo sobre esse processo!

O QUE É A INITIAL PUBLIC OFFERING – IPO

Como dito anteriormente, IPO é a sigla de Initial Public Offering.

Em português, isso se traduz para Oferta Pública Inicial.

Este é o momento no qual uma empresa “abre seu capital”, ou seja, pega um pedaço de seu patrimônio (ou ele todo) e pulveriza-o em ações na Bolsa para que novos investidores possam se tornar sócios dela.

Isso muda o status da empresa de “Limitada” para S.A., ou seja, Sociedade Anônima, pois a companhia passa a ter diversos sócios donos de seus papéis.

Depois desse processo, a empresa em questão passa a estar listada na Bolsa de Valores, e os investidores podem usar seus próprios Home Brokers para comprar e vender as ações da mesma.

Mas é importante lembrar que esse não é um processo simples, nem barato, e nem fácil.

A abertura de capital de uma empresa requer muitas documentações, pagamentos, e o obedecimento de diversas regulamentações.

Ao chegar no final dessa burocracia toda, a empresa pode disponibilizar sua participação societária na Bolsa, e essa distribuição pode ser de dois tipos diferentes: primária ou secundária.

Distribuição Primária: é quando a emissão de ações é feita pela própria empresa. Dessa forma, é como se a própria companhia estivesse vendendo pequenas partes dela, e a arrecadação dessa venda inicial será direcionada ao caixa da mesma.

Distribuição Secundária: esse é o nome dado quando a venda de ações não é feita pela empresa em si, mas pelo empresário ou algum de seus sócios que deseja vender parte de sua participação societária, ou toda esta. Neste caso, o dinheiro vindo da venda desses papéis não vai para a empresa, mas para a pessoa que as vendeu.

QUAIS AS VANTAGENS DO IPO PARA A EMPRESA

Existem diversas vantagens para uma empresa que abre seu capital na Bolsa.

A primeira e mais óbvia delas é a obtenção de uma boa quantia de dinheiro em caixa, caso a distribuição seja primária.

Dependendo do tamanho e do valor da empresa, o IPO pode mudar o jogo para o negócio.

No entanto, existem diversos outros fatores positivos para companhias que se tornam Sociedades Anônimas, dos quais muita gente esquece.

Um deles é a possibilidade de começar a remunerar parcialmente seus funcionários com ações da própria empresa, algo que pode motivá-los a fazer um trabalho melhor para avanço do negócio, já que a valorização das cotas representaria um aumento de seu salário.

Além disso, como dizia Benjamin Graham, “o mercado de ações no curto prazo é uma urna de sentimentos”. Portanto, ter suas ações em Bolsa e observar a cotação delas pode ser usada para avaliar como o mercado está enxergando a empresa no momento, o que pode ser utilizado na administração do negócio.

E, finalmente, estando listada em Bolsa, uma companhia aumenta sua exposição, se tornando mais conhecida por mais pessoas, quase agindo como uma pequena “publicidade”.

E essas são apenas algumas vantagens, além de outras que talvez não faça sentido ficar falando aqui. Mas vamos passar para as desvantagens:

QUAIS AS DESVANTAGENS DO IPO PARA A EMPRESA

Depois de todos os pontos positivos listados acima, será que existe um lado ruim em uma empresa se tornar uma Sociedade Anônima?

Sim, existe.

Primeiramente, e como eu falei no começo do artigo, o processo para abrir o capital social na Bolsa de Valores é extremamente demorado, burocrático e caro.

Ao todo, a companhia precisa de diversas documentações, pode gastar milhões de reais e deve demorar mais de um ano desde o início do processo até estar vendendo suas primeiras ações.

Mas isso não é tudo: o IPO representa também desafios administrativos.

A empresa é obrigada, para poder fazer sua Oferta Pública, a apresentar publicamente diversas informações que ela anteriormente podia guardar em sigilo.

Ou seja, quando uma companhia abre seu capital, o mercado inteiro (e isso inclui suas concorrentes) fica sabendo de muitas coisas sobre ela que antes não sabia.

Além do sigilo, os empresários precisam abdicar um pouco de seu controle sobre o negócio ao vender ações.

Isso é porque, ao vender ações ordinárias, a empresa está admitindo diversos “novos sócios” no negócio, muitos deles podendo querer influenciar os rumos do negócio daqui para a frente, nas Assembleias.

Portanto, os empresários precisam refletir bastante e pesar os prós e contras antes de iniciar um processo de IPO.

Mas chega de falar da empresa.

Quais as vantagens do IPO para você, investidor?

Será que vale a pena comprar empresas que estão abrindo seu capital agora na Bolsa?

EU DEVO COMPRAR AÇÕES DE EMPRESAS EM IPO?

Muitos investidores acreditam que comprar uma empresa logo em sua largada na Bolsa de Valores pode ser uma boa ideia. 

Esses investidores, muitas vezes, observam o funcionamento da empresa antes de sua abertura de capital, e tentam fazer previsões de seu desempenho na Bolsa a partir de seu sucesso pré-IPO.

Dependendo dessa análise, eles podem acreditar que o preço inicial da empresa pode estar baixo demais, e que ela pode se valorizar bastante no longo prazo.

Isso pode acontecer mesmo, mas não há garantia.

Há também os que dizem exatamente o contrário.

Foram esses que inventaram a brincadeira “IPO = It’s Probably Overpriced” (“IPO = Está Provavelmente Caro Demais”, em inglês).

Muitas vezes, o valor inicial das ações de uma companhia não é algo muito confiável, o que me deixa apreensivo quanto a investir em Ofertas Públicas Iniciais (embora também não seja uma regra).

No entanto, o maior motivo pelo qual eu não invisto em IPOs é que não é possível analisá-la com base na minha estratégia.

Isso porque, para escolher minhas ações, eu utilizo métricas de Value Investing que não estão disponíveis até alguns meses depois da empresa estar listada na Bolsa.

Além disso, algo bem importante para minha estratégia é a liquidez, ou seja, o quanto uma empresa é negociada diariamente na Bolsa.

E, como você deve estar imaginando, isso é algo que você simplesmente não tem como saber quando a empresa ainda não está listada na Bovespa.

Aproveitando essa oportunidade, se quiser entender melhor minha estratégia de investimentos, dê uma olhada nesse artigo!

E é por isso que, pelo menos para mim, comprar companhias em IPO não é um negócio atraente. Prefiro esperar um pouco.

CONCLUSÃO

Como você pode ver, o IPO é um processo extremamente importante do mercado de ações, que todo investidor deve compreender bem.

A abertura de capital representa diversos desafios e oportunidades para a empresa que a faz, e divide muito os investidores.

De qualquer forma, é importante é reconhecer que a Initial Public Offering de um negócio é algo positivo para todo o mercado!

Quer você invista nela ou não, uma nova companhia chegando na Bolsa significa mais desenvolvimento e crescimento para nosso mercado financeiro, algo positivo para todos os investidores e empresas!

E, talvez, depois de um tempo e uma boa análise, você perceba que ela é uma boa oportunidade para você também!

E, com isso, me despeço por hoje!

Ramiro Gomes Ferreira

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